Anthropic单季进账32亿美元，OpenAI减记6亿

微软于2026年7月30日发布2026财年第四季度财报，在常规业绩数据之外，公司罕见地同时披露了对Anthropic与OpenAI两家AI公司的投资回报情况。这两笔投资在同一季度内走出了截然相反的轨迹，引发市场广泛关注。

在Anthropic一侧，微软本季度录得32亿美元账面收益。微软于2025年11月向Anthropic投资50亿美元，双方同步签署合作协议，Anthropic承诺采购价值300亿美元的Azure云服务。此次收益披露显示，该笔投资在不足一年内已产生显著的账面增值。值得注意的是，微软并不像对待OpenAI投资那样每季度定期更新Anthropic的估值，此次主动披露属于例外情形。

相比之下，微软对OpenAI的投资在本季度出现约6亿美元减值，导致摊薄后每股收益减少约7美分。微软目前持有OpenAI约27%的股份，并采用投资价值核算方式逐季反映其估值变动。除股权收益外，双方还设有营收分成安排，但微软未披露OpenAI据此向其支付的具体金额。

尽管单季减值约6亿美元的数字较为醒目，但放在微软整体财务体量下，其影响相当有限。第四季度微软实现营收900亿美元、净利润358亿美元；2026财年全年营收达3318亿美元，净利润1337亿美元，同比增幅超过31%。单季的投资波动并未对公司整体盈利能力构成实质冲击。

从全年维度审视，OpenAI投资对微软的贡献依然可观。2026财年全年，该项投资为微软带来50亿美元收益，并使全年摊薄后每股收益增加67美分，全年每股收益最终报收17.95美元。这意味着，单季的账面减值更多反映的是短期估值波动，而非长期投资逻辑的根本改变。

此次财报披露将微软在AI领域的双线投资策略置于聚光灯下。同时押注OpenAI与Anthropic，既是对冲风险的考量，也折射出微软在生成式AI格局尚未定型之际寻求多点布局的战略意图。两笔投资短期表现的分化，或将促使外界重新评估各家AI公司的市场估值与商业化进展。

要点

• 微软2026财年Q4对Anthropic投资单季录得32亿美元账面收益，接近OpenAI投资全年收益规模。
• 微软对OpenAI的投资本季出现约6亿美元减值，使摊薄后每股收益减少约7美分，但全年仍贡献50亿美元收益。
• 微软持有OpenAI约27%股份，并与其设有营收分成安排，具体金额未予披露。
• 微软2026财年全年营收3318亿美元、净利润1337亿美元，同比增长逾31%，整体基本面强劲。
• 微软同时押注OpenAI与Anthropic的双线策略，在AI格局未定之际提供了一定的风险对冲空间。